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沪指五连阳,A股尾盘又大涨,“红九月”可期?

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发表于 2019-09-06 20:47:14

业内人士认为,我国当前有降准的空间和必要,9月实施普降和定向降准是大概率事件。

国务院常务会议提及“普遍降准”,市场降准预期随之升温,9月5日A股高开。当日早间,A股涨幅扩大,盘中一度涨近2%,时隔两个月盘中重回3000点关口上方,以券商、银行和保险为首的大金融板块全线走强。

作为利率市场风向标的十年期国债期货也创近三年新高。截至5日收盘,十年期国债期货主力合约T1909收报99.45元,涨0.27%。

9月4日晚公布的国务院常务会议最新定调,在货币政策表述上,强调要及时运用普遍降准和定向降准的工具,其中“普遍降准”措辞超市场预期。过去两年,国务院常务会议曾有两次提出降准之后不久,央行就宣布了降准举措。业内人士认为,我国当前有降准的空间和必要,9月实施普降和定向降准是大概率事件,下调中期借贷便利(MLF)利率等降息举措也存在空间。

焦点

为何此时提及“普遍降准”?

国务院常务会议最新表态被认为是股债重要支撑因素之一。对比来看,会议提出的“实施稳健货币政策”这一基调,与过去一个多月内召开的中共中央政治局会议、央行2019年下半年工作电视会议等多场年中重要会议保持一致。

不同的是,此次国务院常务会议提到“普遍降准”。公开资料显示,今年以来,央行共实施过两轮降准,第一轮是在1月,分别于1月15日和25日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,属于全面降准;第二轮在5、6、7月三次实施到位,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率,属于定向降准。

也就是说,距离上一次普降已经过去半年多时间。事实上,此前市场就对本月降准抱有预期。8月中旬央行公布的最新金融数据显示,7月社融、信贷、广义货币(M2)数据全面回落。恒大研究院首席经济学家任泽平分析称,数据显示宽货币到宽信用政策效果较差,原因是企业实际利率并未下降、流动性投放渠道收窄、资产价格低迷难以起到抵押放大器效应、流动性分层导致民营中小企业融资难贵。

为进一步疏通货币政策的传导路径,将银行资金输送给民营小微企业,8月17日,央行宣布完善贷款市场报价利率(下称LPR),本月20日LPR将第二次报价,其挂钩的中期借贷便利操作(MLF)有1765亿元将在9月7日到期、2650亿元将在9月17日到期,业内关注MLF续作价格是否会降价。

但MLF无法替代降准。民生银行首席研究员温彬分析称,尽管可以通过MLF补充市场流动性,但对银行来讲融资成本比较高,且只有个别金融机构能够获得MLF支持。他认为,9月实施普降和定向降准是大概率事件。

“当前全球经济增速放缓、全球央行货币政策重启宽松、美联储近期重新开始购买国债,包括美联储9月18日进一步降息也是大概率事件。与此同时,国内投资、消费面临下行压力,从这个意义讲,要发挥金融机构对实体经济支持作用,在稳健货币政策前提下,还是需要进行普遍降准。”温彬同时称,进行定向降准则是为了确保市场流动性充裕合理,对资金达到精准使用,防范资金流入到房地产


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